Italia registra los precios eléctricos más altos de Europa continental por la demanda y el gas

El gas no lo explica todo

El precio del gas negociado en el mercado italiano (GME) se situaba el lunes en 78,27 euros/MWh, mientras que el TTF holandés cotizaba a 73,3 euros/MWh, en máximos del año. Parte de esta escalada se debe a los bajos niveles de llenado de los almacenamientos europeos y a las tensiones en Oriente Medio.

Sin embargo, Italia no sufre el problema de almacenamiento. Según Snam, el nivel de llenado de los almacenamientos italianos está únicamente un 5% por debajo de la media de los últimos cinco años y, en términos absolutos, es el segundo país de Europa continental con mayor llenado, después de Polonia. Así, la subida del gas no es el único motor de los precios eléctricos italianos.

La demanda industrial tira del consumo eléctrico

La demanda eléctrica italiana creció un 3,4% interanual en los siete primeros meses del año, frente al 2,6% del mercado español. Corregida por efectos de calendario y temperatura, el crecimiento se modera hasta el 1,6% en ambos mercados, según datos de Terna y Red Eléctrica.

La diferencia está en el punto de partida. Mientras la demanda corregida española aumentó un 3,3% en 2025, la italiana descendía un 0,2%, con un retroceso de la demanda industrial del 0,7%. Ahora, la industria italiana recupera terreno: el Índice Mensual de Consumo Industrial de Electricidad (IMCEI), que mide el consumo de 1.000 grandes consumidores electrointensivos conectados a la red de transporte, creció un 1,1% en agosto, o un 0,46% corregido.

El índice, que ha mostrado históricamente una fuerte correlación con el Índice de Producción Industrial del ISTAT, se mantiene en torno a los 100 puntos desde febrero, tras comenzar el año en 86,8. En agosto, la automoción lideró el crecimiento del consumo industrial con un 18,5% interanual, seguida de la metalurgia con un 12,7%.

La generación eléctrica crece con fuerza en agosto

Aunque Terna publicará los datos completos de agosto en los próximos días, el operador del mercado italiano ya apunta a un crecimiento de doble dígito. El volumen de generación eléctrica en agosto alcanzó los 24.980 gigavatios hora (GWh), un 14,5% más que en el mismo mes del año pasado.

Italia no es un país exportador neto de electricidad debido al alto coste de su generación, por lo que la generación y la demanda mantienen una correlación histórica. El crecimiento de la generación térmica del 32,8% en agosto, hasta los 12.571 GWh, también apunta a una demanda interna sólida.

En septiembre, la tendencia continúa: en los ocho primeros días, la generación eléctrica total aumentó un 5% interanual hasta los 6.504 GWh, mientras que la térmica creció un 25,5%. El consumo industrial se mantiene fuerte, lo que sugiere que la presión sobre los precios podría prolongarse.